Worsheets_Change je OK a funguje, celá procedúra prebehne ako má, akurát pri volaní procedúry ZmenObrazok sa objekt imgHDD nenaplní.
To je celé, v čom je problém, len to kostrbato vysvetľuje...
Tiež som skúšal metódy EnableEvents a Calculate ale bez účinku.

(samozrejme, chýba mu tam na konci End Sub)
Nebol by problém to zobraziť v užívateľskom formulári, ktorý by mal vložený objekt Picture (aspoň myslím - neskúšal som), ale pokiaľ to používa v hárku ako prvok ActiveX tak mi to nechce ísť...

Je pravda že v F5 má vzorec ale procedúra preberie hodnotu...
Ja som si to simuloval s jednoduchou hodnotou a vlastným zdrojom obrázkov a ani tak to obrázok neprepíše...