Tú sedmičku asi nemusíš skúšať, a ak, tak skúšaj originál inštalačku, nie krekovanú.. aj originál inštalačka ti pobeží nejaký čas
Čo sa týka čistej inštalácie, tak áno, odložiť dáta, zmazať disk (aspoň C disk) a nainštalovať z ISO inštalačky stiahnutej z Microsoft stránky. A inštalovať priamo verziu 8.1. Stará 8.0 už nie je podporovaná.

Aktualizovať bios môžeš, vhodné je si prečítať čo tá nová aktualizácia rieši, čo opravuje, čo vylepšuje.. ale nemyslím že starý Bios bude problém..