Nemáš do Oblivionu dohrány nějaké hires LOD texture packy (které tvůj PC nestíhá zpracovat)?
Máš v "Nastavení" (GUI před vlastním spuštěním hry) zaškrtnuté "Distant rendering"?

Zkus laborovat ve hře v nastavení grafiky, konkrétně "Mizení..." Posunutím jezdce doprava se prodlužuje dohlednost/vykreslování