ukládáš blbý formát - vyexportovaný .reg z regedit není dobře (se dvěma lomítky).
potřebuješ myslím tvar z ...

reg export /?

a proč to neukládáš přímo pod svým účtem do aktuálního uživatele?

reg add "HKCU\Control Panel\Desktop" /v Wallpaper /t REG_SZ /d C:\Users\Venca\AppData\Roaming\Microsoft\Windows\Themes\TranscodedWallpaper2.jpg /f

nebo:

reg add "HKCU\Control Panel\Desktop" /v Wallpaper /t REG_SZ /d %AppData%\Roaming\Microsoft\Windows\Themes\TranscodedWallpaper2.jpg /f

wallpaper updatovaný za běhu svého uživatele foukneš přes irfanview v příkazovém řádku:

"C:\Program Files\IrfanView\i_view32.exe" C:\WINDOWS\blue1024.bmp /wall=0 /killmesoftly

nevím jestli win automaticky konvertuje .jpg

edit:
zapisovat opakovaně tvůj obrázek jinému uživateli povede k tomu, že ti ho z pc smaže a tobě dá do tlamy.