Možná spíš takto:
$promenna = Str_Replace("&lt;embed&gt;","<embed>",$promenna);
$promenna = Str_Replace("&lt;/embed&gt;","</embed>",$promenna) ;
jinak by mu to nahradilo všechny < a > a kdyby měl třeba článek ve kterém by bylo toto:
foo <=> bar nebo cokoliv s tím znakem tak by mohl být problém.